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上市首日跌了 69 亿!加盟商撑起茶百道,但开店收入可能还不如打工

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论坛元老

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发表于 2024-4-24 22:40:09 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自: LAN
4 月 23 日,茶百道正式登陆港交所。继奈雪的茶之后,市场终于等来 " 新式茶饮第二股 ",同时也是 " 加盟制茶饮第一股 "。招股书显示,来自加盟店的营业收入占到了茶百道 2023 年总营收的 99% 以上。激烈的行业竞争中,是数千家加盟商撑起了这家上市奶茶品牌吗?
2 G' r8 k, [0 e+ @( M如何成为一名茶百道加盟商?交了 30 万,还需 30 万
/ K. J( K1 w8 H3 h. o招股书显示,茶百道过去几年的业绩颇为亮眼。2021 年 -2023 年,该公司营收分别为 36.44 亿元、42.32 亿元、57.04 亿元。这三年间,茶百道净利润的年复合增长率达 21.6%。1 |5 V8 v! T# M8 b) k0 L
加盟模式显然是茶百道业务及规模快速增长的关键因素。财报显示,截至 2021 年、2022 年及 2023 年年底,茶百道门店网络中分别有 5070 家、6352 家、7795 家加盟店,均占其时茶百道门店总数的 99% 以上。到 2023 年底时,茶百道拥有 5538 名加盟商,595 名加盟商经营超过两家门店。相比之下,直营店数量仅为 6 家。
; z! X# O9 r& A4 K8 b" o! u4 O1 H从收入结构来看,最近三年,茶百道约 95% 的收入都来自向加盟商销售货品及设备。算上占比大约 4% 的特许权使用费及加盟费,加盟商群体为茶百道贡献了绝大部分的营收——他们为茶百道上市立下汗马功劳,也是这家公司真正意义上的 " 客户 "。. f* E  B! G* Q* `

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那么加盟一家茶百道需要多少钱呢?) K* r% f) [( ~' N
根茶百道微信公众号公布的加盟政策显示,加盟费用主要包括品牌授权费、设备、培训费、首次配货费用、开业综合服务费等,林林总总加起来至少需要 28.2 万元。值得注意的是,这个价格并不包含店租、水电、装修、人工工资等,外卖平台管理费用及综合运营服务费用还需要按年或按月上缴。如果闭店不干了,茶百道官方可以退还的仅有 1 万元保证金。) v7 d4 A3 D% b, L
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0 M3 ^4 X2 U5 _4 f  Y《2023 中国商业地产发展白皮书》显示,2023 年上半年,百街商铺平均租金为 24.33 元 / 平方米 / 天。已知茶百道的单面面积一般在 30 平米以上,以此计算年租金就需要 26.64 万元。据茶百道加盟官方热线的工作人员介绍,茶百道在绝大部分地区都有合作的装修公司,可以提供提供统一图纸和装修服务,一家 40-50 平方米的店面装修费用均价在 10 万左右。# C6 K# m' y: ]6 T7 y( x
此外据招股书数据,2023 年茶饮市场员工平均年工资为 4.93 万元。以一家店至少配备 4 名员工计算,年人工支出大约在 14.79 万元。$ [  l3 M. s2 X5 Y3 c4 p
即便粗略估算,开一家茶百道加盟店的头一年的成本也需要 60-70 万元。
6 v% b6 C* S5 @! a+ T拥有足够的资金,却不一定能够成为一名茶百道加盟商。除了最基础的年龄限制(20-45 周岁)和亲自带店等要求外,茶百道招股书中还提到," 由于我们严格的筛选程序,在往续记录期间,只有 7% 的加盟商候选人能够通过筛选并最终成为我们的加盟商。" 一位拥有两家店的茶百道加盟商告诉蓝鲸记者,"网上申请过了还要去成都面试,差不多 100 个人里过 10 个左右。对资金要求、阅历、经历和管理能力都有要求的,没那么简单。"/ o; Q; `  {9 R5 F% H2 o
据每日经济新闻报道,茶百道还设立了 16 个培训中心和约 570 人组成的区域督导团队,每月除了对门店进行 3 到 4 次的常规巡检,还有总部及区域稽查团队进行日常随机检查。多位加盟商向蓝鲸记者反应,茶百道的检查管理在行业内算得上严苛。1 q5 u& Y0 P; z2 n) r# Q% k
或因以上几项组合拳,茶百道加盟店的闭店率在 2021 至 2023 年间分别为 0.2%、1.1% 和 2.3%,这个数据远低于行业平均水平。但同样明显的是,茶百道加盟店闭店率正在趋高,这三年间关闭加盟店的数量从 13、76 增至 220 家。
5 v, B$ f( |2 x9 {( z现在开茶百道还赚钱吗?有门店月赚 3 万,也有人直言 " 不如打工 "
8 d6 y5 z* F  c: u) D开茶百道加盟店还赚钱吗?多位加盟商表达了相似的观点:要看地位位置和入场时间。
, E% U: [" U  E1 l+ {. _# H! r5 H一位茶百道加盟商告诉蓝鲸记者,他的店位置比较好,目前每个月有三万多的利润,一年多就回了本。他认识的一个茶百道超级加盟商拥有 25 家门店,这位老板较早入场,当时第一家店一天挣一万左右,三个月就回本了。对于 " 数千加盟商支撑起茶百道 " 的说法,这位店家表现得尤为豁达:公司挣公司的,我挣我的。5 O/ _3 z& S( ]: v8 U
不是所有的加盟商都能赶上好时候和好位置。
3 |1 S& t" U6 ]4 }茶百道加盟商小兰为我们算了一笔较详细的帐。她的开店成本大概 60 万,22 年的利润大约有 35 万,到 23 年就降到了 20 万。她认为现在入场时机已经晚了,"现在市场饱和了,光茶百道已经 8000 多家了。虽然有 50-400 米的保护距离,但这跟把刀架我脖子上有什么区别。"
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) H( \' `' T8 i( o招股书显示,近三年茶百道闷得外卖和堂食订单量占比大约为 6:4。一直以来,茶百道主打小店模式和外卖业务,一方面这样更具成本优势,对资金投入要求相对较低。但另一方面,外卖占比过高,平台佣金、补贴、推流和配送费用会大大地挤压利润空间。店家小兰透露,她店里的外卖业务到手率大概只有 61-63% 左右。& \7 i6 J) l; u. t4 g7 g7 a. l
即便是堂食,客人也会倾向于更实惠的抖音券。" 二十几块的客单价只是流水,到手也就十几块了。做企业的看流水,我们加盟商得看实际到手的钱啊。" 小兰向记者展示了她的店铺后台数据,一个月近 5000 单共计 12 万多的流水,实收金额仅为 9 万左右,其中优惠占了 3 万多。7 Y0 ~5 ^9 i" ]/ S
此外小兰透露称,茶百道的物料相对较贵,基本 10 万业绩相应需要匹配 4 万货款。这也是上文提及,招股书中茶百道收入的大头部分,包含销售乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料、配料,以及包材、设备等。
% H, B7 C3 S6 y值得一提的是,虽然加盟商为此向茶百道支付了大量费用,但公司这一业务的毛利率并不高——仅有 32% 左右。可以用来对比的一个数据是,特许权使用费及加盟费收入占比仅在 4% 左右,毛利率高达 92% 以上。前述业务占比不高的原因在于,不像核心食材 100% 自产的蜜雪冰城,茶百道靠的是从其他供应商那里采购各类原材料与包材,再转手卖给加盟商赚差价。4 E8 L5 G1 X+ j( `( ~, U
回到最核心的利润问题,算上大约收入占比 30% 的房租人工水电,加盟商真正到手的利润仅有营收的 10%。去年九月开始,小兰门店的月利润大概在万元左右。" 我花了两年多回本,后面开的可能要 3-5 年甚至更久。开店还不如打工挣得多。"( T/ g$ O: z# x0 R1 K5 E# j* p2 |7 {4 q
加盟商小兰的境遇可以代表相当多一部分加盟群体。- D" _2 H2 E& i0 `1 z# i, U; U
伴随品牌势能下降和行业竞争白热化,茶百道单店数据已呈现出下滑趋势。2021 年至 2023 年,每家门店的日均零售额为从 7414.1 减少至 6887.2 元。
& J+ {; h% i# ]. I为了争取加盟商和扩大市占率,喜茶、茶百道、奈雪的茶、书亦烧仙草等多家茶饮品牌在今年上半年接连推出优惠措施。以茶百道为例,新加盟商签 1 家门店,可减免 4 万元;签 2 间门店,可累计减免 18 万元。4 p7 t, ^% R0 i! u) s

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即便如此,品牌和加盟商们或许已经意识到,增速放缓是整个行业要面临的困境。据弗若斯特沙利文的报告显示,我国现制茶饮店行业规模在 2018 年至 2023 年的复合增长率为 25.2%,2024 年至 2028 年复合增长率预计为 15.4%。
$ g& x: g/ C; h, q% s* ?$ M  O7 K资本市场一向敏感。上市首日,茶百道上市首日低开 10.06%,盘中跌幅一度扩大至 38%,最终收跌 26.86%,现报 12.8 港元每股,总市值 189.14 亿港元。
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