周大福的“近忧”与“远虑”：深圳工厂停产 销量、毛利率下滑

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近日，一则落款为“深圳市周大福珠宝制造有限公司”、并印有该公司公章的停工待岗通知在网络流传。
) @" V5 ~. L0 j# g: S该通知显示，因市场环境变化，基于公司发展战略调整、业务生产转型需要，公司股东已决定将北山工厂的生产制造业务进行迁移及相关生产线、设备、原料等资产转移。
6月5日上午，多名周大福深圳工厂员工向贝壳财经记者证实了上述通知。目前周大福位于深圳的北山工厂已经停工。
6月5日下午，周大福对新京报贝壳财经记者表示：集团决定对深圳厂区部分部门进行调整与重新规划，以及把深圳厂区部分生产部门迁往广东顺德厂区。涉及调整的业务占集团在深主体业务比重较小，此次部分调整不会影响集团业务及对中国内地，尤其是大湾区的长远投资。
2 k- z* R2 b7 b1 A. e, @, F! O深圳工厂因战略调整宣布停工
' [! K0 Y. n: Y+ o周大福：工厂部分职能调整不会影响集团业务
: e; [5 T( ?8 Q) Y6 K$ I近日，有消息称，周大福位于深圳的工厂停工停产。
据网传通知截图显示，此次周大福关停深圳工厂的主要原因是“市场环境变化，基于公司发展战略调整、业务生产转型需要，公司股东已决定将北山工厂的生产制造业务进行迁移及相关生产线、设备、原材料等资产转移”。
' I0 i2 F' w; C( [) o) y, w, I按照通知截图，周大福深圳南山工厂生产制造业务于2024年6月1日开始停工停产。该生产制造部门涉及到“高级珠宝部、镶嵌部、油压部、C2M实验中心”。对于员工待岗期间工资，即6月1日至6月30日的工资，公司会按照劳动合同约定的工资标准向各员工支付。自7月1日起，公司每月将按照深圳市最低工资标准的80%（1888元/月）向员工支付生活费。”
贝壳财经记者注意到，该通知截图落款加盖了“深圳市周大福珠宝制造有限公司”的红色印章。
' b4 d7 Y" z7 r, ]; F6 k5 ?6月5日上午，多名周大福深圳工厂员工向贝壳财经记者证实了上述通知。目前周大福位于深圳的北山工厂已经停工。“对于一线员工，公司提供了两种方案，一是拿赔偿金解约；另一种是深圳厂区员工可选择随迁至顺德。但是听说顺德工厂那边的员工岗位基本处于饱和状态”。
5 T. H& [* [* I+ F6月5日下午，周大福对新京报贝壳财经记者表示：为进一步调整企业资源配置，提升运营效率，集团决定对深圳厂区部分部门进行调整与重新规划，以及把深圳厂区部分生产部门迁往广东顺德厂区。涉及调整的业务占集团在深主体业务比重较小，此次部分调整不会影响集团业务及对中国内地，尤其是大湾区的长远投资。
4 P% r8 W5 a2 I- ~6 t$ h0 c* _针对薪资处理以及离职补偿的争议，周大福表示，“我们一直与受影响的相关员工保持良好和紧密的沟通，在合法合规的基础上有序处理员工的劳动关系和作出补偿。”
贝壳财经记者了解到，周大福在内地共3个工厂分别位于深圳、佛山顺德与武汉黄陂，“顺德是高品质、高附加值的生产基地，深圳以研发为主，武汉则定位于综合性的珠宝生态产业园”。
4 B6 h8 Y) y' O7 a4 O0 p2 [0 `天眼查App显示，深圳市周大福珠宝制造有限公司成立于2012年3月，注册资本5000万人民币。年报信息显示，该公司2022年参保人数达1051人。值得一提的是，该公司由周大福品牌关联公司周大福珠宝金行（深圳）有限公司全资持股，后者对外投资企业超70家，目前已有30余家注销，此外其100余家分支机构中超7成已注销。
- b1 v) u  D+ d" \6 M此外，2022年12月，深圳市盐田区人民政府曾与周大福系企业共同签署《深圳市盐田区人民政府周大福系企业战略合作协议》。根据《战略合作协议》，未来三年，双方将助力盐田区打造全球知名、湾区一流的千亿级现代时尚产业集群高地。
# D% b7 I9 d1 C% i6 f* s0 |周大福在内地门店迅速扩张
同店销售收入、销量却双双下滑
贝壳财经记者注意到，过去五年，周大福持续加密在中国市场的门店布局。
9 @# Y& d. u( f* B3 ^* r2018年4月，周大福启动“新城镇计划”，开放下沉市场加盟，次年又推出“省代”政策，借助“省代”资源，门店进一步加速扩张。2021年，时任周大福执行董事兼董事总经理的陈世昌提出，未来三年周大福珠宝的内地门店要由4500家增至7000家。
4 T6 ^; ~) T" w) j" i. ?9 C2023财年，周大福珠宝零售点在中国内地就净增了1631家至7269家。较原定计划提前两年完成了开店计划。但2023财年，周大福在中国内地的营业额是816.23亿港元，同比下滑6.1%，而2021财年、2022财年，内地的增速分别为45.6%、46.5%。
. U5 s5 L1 x% v' z3 W1 o2024财年上半年，周大福在内地的门店净增加189家，但从业绩表现看，门店的增加却未能推动业绩的增长。报告期内，中国内地的门店表现并不乐观，同店销售收入、同店销量双双下滑。财报显示，中国内地同店销售收入下滑3.5%，同店销量下滑11.9%。
% l* f+ A* L5 V% N% A5 H* E6 [同时，急速扩张的加盟店也降低了周大福的毛利率。2023财年，周大福整体毛利率由2020财年的28.4%降至22.4%，扣除了黄金借贷的未变现亏损（收益）的影响，公司调整后的毛利率则由29.6%下降至23.7%。一方面是因为加盟模式下，周大福是以批发价出货；另一方面，毛利率更低的黄金首饰及产品销售占比提升。
5月28日，投资银行摩根士丹利将周大福的目标价格由13.5港元降至12港元。摩根士丹利提醒来自黄金贷款的未变现亏损将是影响期内列账纯利的关键因素。
% I* M" d+ y9 f7 P; c- ?* S不仅是周大福，近期金价涨势迅猛也导致内地金饰消费疲软。
周大生珠宝在2024年第一季度财报中表示，“报告期，受外部经济环境因素影响，春节后黄金市场价格快速上涨，叠加节后效应，黄金消费及下游客户补货热情受到抑制，黄金品类的销售在节后受到一定程度的影响，消费预期更加谨慎。”
0 y% [- _  u. m7 v- Y7 d周生生集团尚未发布2024年第一季度业绩报告，但在发布于4月22日的2023年财报中提到，“在中国内地，尽管春节假期期间销售强劲，2024年1月和2月合计销售额与2023年（同期）的高基数相比轻微下跌。”
+ U" A' _4 t% ~$ n! N世界黄金协会数据显示，今年一季度，国内金饰需求总量为184吨，同比下降6%。世界黄金协会中国区CEO王立新指出，从价值角度，一季度国内金饰需求仍同比上涨9%，达到约900亿元，是有统计以来以价值计的最高的一季度。
王立新介绍，市场调研显示，今年一月份（春节前）的需求量是近几年最高，从业者原本满怀信心。但没想到，金价在3月份飙升，抑制了金饰的消费需求，消费者和零售商都对购金持谨慎态度。3月需求的走低部分抵消了年初的强势开局，导致一季度金饰消费总量并不突出。
新京报贝壳财经记者赵方园编辑陈莉校对柳宝庆