央行5000亿元“互换便利”落地 解读来了

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　　中国人民银行今天发布公告，创设首期规模5000亿元互换便利，支持资本市场发展。
9 I4 m! }5 m! L. U2 f- i　　中国人民银行公告显示，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
　　我国首个支持资本市场的货币政策工具落地
$ o! N; |/ k' A0 ]: \5 S　　据观察，中金公司、中信证券在央行公开市场业务一级交易商名单中。
5 v/ W/ W& h) b7 `　　民生银行首席经济学家温彬表示，这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。此类创新工具涉及多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。
7 P8 ~# c7 N( _( G7 D+ N7 o7 L, L　　为资本市场提供数千亿级增量资金
. A( I' M* A% K" W: w. g　　业内人士表示，创设互换便利是贯彻二十届三中全会“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的重要举措。互换便利作为一种长期制度性安排，有利于有效维护我国资本市场长期的稳健发展。
7 K8 |1 H% E* Q" T　　业内人士表示，互换便利这项货币政策工具落地，将为资本市场提供数千亿级的增量资金。根据央行公告，互换便利首期操作规模5000亿元，运用工具获取的资金只能用于投资股票市场。
8 ]6 \: h: e& t　　据接近央行人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可能会视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来将有很大的发挥空间。
# M" C/ i" v2 u: U& s　　互换便利不扩大基础货币投放规模
: X1 b+ B4 L) ]# O# O　　业内专家表示，互换便利是“以券换券”，不扩大基础货币投放规模，也不是搞量化宽松。通过互换便利操作，非银机构可以将手里流动性较差的资产替换为国债、央票，便于在市场上回购或卖出融资。
　　民生银行首席经济学家温彬表示，虽然不投放基础货币，但从国际经验看，美联储次贷危机期间推出类似的定期证券借贷便利（TSLF），对金融市场迅速企稳发挥重要作用。（总台央视记者 朱继华 张道峰）