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随着美国股市连续冲上新高,一些谨慎的基金经理已经开始建仓,转而发掘英国股市的投资价值。
' s+ d3 a$ |! j* ~ ?/ [去年,一只反向价值基金的两位经理通过大举购买英国股票,实现了跑赢95%同行的佳绩。2024年,他们选择继续加码英国市场,并规避美股。
* B' X x$ d: {! W5 p$ y5 n [这只基金,就是最规模近10亿欧元的MFS反向价值基金。截至3月底,MFS反向价值基金在英国的投资比重高达24%,是该基金最大单一地区仓位。相比之下,英国股市在MSCI全球价值指数中权重仅有4.3%。欧洲其他市场也是该基金重要布局方向,其中法国仓位最重,达12%。
e1 x& o- n) i5 p* {8 Y! T3 Z两位管理人Anne Christine Farstad和Zahid Kassam都看好英国市场,认为这里可以挖掘到价格低廉但下行空间有限的股票。Farstad对媒体表示,许多英国公司依赖大宗商品出口和海外业务,受英国经济的影响不大。. r5 n; h/ }# s$ c2 f3 ^
她在接受媒体采访时表示,欧洲和美国市场存在巨大脱节,这可能是当前市场上最大的反向配置机会。
& N& b5 h0 l: Z. {自2019年该基金成立以来,Farstad就一直加码英国股票。随着投资者转向欧洲市场寻求全球股市下一轮反弹动力,她对欧洲和伦敦上市公司的偏好正逐渐获得更广泛认同。( {& V) J8 ?% i* A# [: w
受经济低迷和政治动荡等因素影响,英国股市的表现长期落后于其他发达国家,自2019年以来,富时100指数的年度表现已经四次跑输MSCI全球发达市场指数。
& G& N) h8 r2 B1 X% ]' a; k但在今年第一季度,英国富时100指数的表现超越标普500指数,开始扭转自去年10月以来不断被美股远远甩在身后的局面。
% m& b7 M& b, P9 ?, b4 {% |Farstad表示,今年第一季度,大涨逾20%的苏格兰皇家银行和涨超30%的贝布科克国际为MFS反向价值基金贡献了最大的盈利。
4 I# c) Q! p/ T另一个投资重点是英国服装零售商Next,该公司股价去年飙升40%后,今年再涨近15%。尽管如此,Next的PE只有大约14倍,远低于美国零售商TJX 24倍的估值水平。估值太贵,也是Farstad规避美股的一大原因。
1 R6 C' M, l& L& [: _4 M媒体汇编的数据显示,MFS反向价值基金今年以来的表现跑赢58%的同类基金,近三个月的表现跑赢91%同类基金。7 @- }) n ^& d7 Y
Farstad认为,通胀粘性可能对英国股市构成威胁,会导致英国央行将利率维持“更高更长”。不过,如果7月大选导致市场出现波动,则可能是进一步加码英国股票的良机。 |
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