瑞银：美联储加息才是真正的风险 美股可能跌10%以上

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　　瑞银集团(UBS)策略师最新表示，美国经济强劲增长和通胀高企这两大因素，正在提高美联储加息而不是降息的可能性，这可能使明年的借贷成本上升至6.5%，从而导致美股基准指数大跌10%以上。
　　虽然瑞银的基本预期是今年降息两次，但该行现在认为通胀未能降至美联储目标水平的可能性越来越大了，从而促使其政策重回加息轨道，并引发债市和股票的大幅抛售。最近的数据显示，由于美国这一全球最大经济体的经济表现出人意料的强劲，市场已经缩减了对政策宽松的押注。
$ g3 `- Y* |0 y9 u　　美国商务部周一发布的数据显示，美国3月零售销售增幅远超预期，前一个月的数据也被修正得更高，显示出通胀形势恶化并未影响到消费者需求。
* u5 P/ S9 d; T- [0 w5 \. x　　瑞银策略师表示，如果经济增长保持韧性，通胀率停留在2.5%或更高的水平，那么联邦公开市场委员会(FOMC)到明年初恢复加息的风险确实存在，使得基准利率到明年年中达到6.5%。
/ J1 i* k* W& Q5 d# L$ S　　这一预测表明大银行正在接受这样一种可能性，即上世纪80年代以来最激进的加息周期可能还没有结束。瑞银已经大幅下调了今年降息275个基点的激进预期 。该行目前预计，美联储今年降息幅度仅为50个基点。
6 G: m, ]; y$ }1 Q5 l. m　　策略师们预测，随着美债基准收益率大幅走高，其所谓的“不着陆情景”将促使美债曲线加速平缓化，美股将下跌10%至15%。
% v8 b5 }" c3 M* L4 \9 j　　美国上周公布了强于预期的通胀数据 ，一系列热门数据引发了对通胀正在根深蒂固的担忧，也使得交易员降低或完全取消了对美联储2024年降息的预测。
1 K' g% p8 z9 x6 x; l　　一些经济学家现在认为，与不久前相比，美国经济可以承受更高的利率。但也有人并不那么乐观。增长前景向好的一个不利因素是，更强劲的经济可能使通胀率更难一路回落到美联储2%的目标。
　　美联储密切关注的通胀指标核心个人消费支出价格指数(PCE)在2月份上升2.8%。经济学家目前预计今年年底该指数升幅为2.5%，而1月份给出的预测值为2.3%。
+ [0 F. L4 N" O1 Y% @" U　　德意志银行经济学家Brett Ryan和Matthew Luzzetti在受访时表示：“风险明显偏向于美联储持更偏紧缩的立场，这可能会拖累我们的经济增长预期。”
　　不过，基本上所有美联储官员都预计，将会在今年某个时候下调政策利率，但围绕通胀的不确定性和风险意味着，现在还不能操之过急。
　　瑞银策略师表示，投资者正处于担心经济可能过热的早期阶段。“在高通胀情境下我们预计美债将遭到抛售，信贷利差将扩大，从而导致市盈率大幅下降。”
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: h6 s4 m" _9 W3 o6 d8 }, f( ~7 E（文章来源：财联社）

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