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来源：华尔街见闻
M( V6 _/ l& r. k' d$ @( O 大摩分析师预计，如“新政”有效实施，美国实际GDP增速预计将放缓0.3个百分点。: d! S( |; X2 Y0 h) y6 d0 G( ^
移民数据的“冷”与“热”，正牵动着美国经济预期在悲观与乐观之间摇摆。
- \: {9 s8 z% f 近期，美国总统拜登宣布采取一项行政措施，旨在大幅限制非法移民。具体而言，该政策规定，当美墨边境入境口岸一周内的日均非法入境人数达到2500人时，就将关闭美墨边境非法移民的庇护申请，被抓获的非法越境移民可能会被迅速驱逐出境或遣返回墨西哥。只有当这一数值降至1500人时，才会重新开放。3 b" M2 w& a$ r
大摩分析师Sam D Coffin在最新报告中表示，如该“新政”有效实施，预计总移民人数将骤降近一半，劳动力市场供给或将急剧收紧，GDP增速也将大幅放缓。
. d: l1 V. j. e5 o G' g 拜登的移民规定如果有效，可能会大大限制劳动力供应
- T" C% t# y7 b: R* N- {! B- f% } Coffin认为，如“新政”有效实施，总移民人数将从2023年的330万骤降至每年180万，这将导致劳动力市场供给急剧收紧：
# n7 r: K4 s. M9 {在我们的年中展望中，我们估计2024年330万的移民（提供的劳动力）将与每月26.5万的新增就业人口一致，2025年260万的移民将与每月21万的新增就业人口数据一致。% Y* ^# ^, N. A
相反，如果移民人数降至180万，那么可能（只有）新增就业人数（降至）每月增加约16万人的时候，劳动力市场才不会趋紧。
+ W; D" ?/ f0 m+ G+ L ^ 与此同时，Coffin还预计，如“新政”有效实施，实际GDP增速预计将放缓0.3个百分点：
3 _% J& ^9 _ r% e4 Y6 Z如果移民跟随新政策放缓，可能会从我们（对实际GDP）的增长估计中减去0.3个百分点左右。* r! U' l. O9 b g# ]# z+ u+ A
边境越境的每月数据将成为关键监测指标
D: x4 j) w7 J+ h0 m0 b! I0 h 近期移民数据的变化，正在左右美国经济预期。一方面，年初以来移民数据上修，曾带动就业和GDP增长预期大幅上调；但另一方面，拜登新政又给乐观预期蒙上阴影。
4 b* s! u1 z# Q6 k3 f* O( L 对于拜登“新政”的效果，市场密切监测着边境月度数据——最近3、4月非法移民数据已现下降趋势，这或预示移民政策正悄然收紧。Coffin在报告写道：& O# W2 _* [% j0 }0 p
“在2月以前的6个月里，海关和边境保护局报告称，在入境口岸“遭遇”到的非法移民比前一年增加了10-20%。
5 L6 X8 M7 \" T& ]- e" \但在3月和4月，人数低于去年同期水平。墨西哥似乎一直在阻止更多的移民从墨西哥进入美国，据报道，墨西哥用巴士将移民从美国边境运离。从南方移民到墨西哥的人数持续上升。
: K( F+ @( y2 x* y 无证移民流入人数，或藏在就业数据中
& x4 K1 \6 o2 B) G" y, d 报告指出，过去一年多，美国就业增长平均每月达25万，远超过本土人口增长带来的每月约10万，这一数据已引发高估质疑。
: F7 n4 @7 j, q1 G2 W& R 但分析师认为，这恰恰是当前为数不多反映了无工作许可移民人数的就业指标之一：1 O7 e' k2 O" ?
我们持相反的观点：这是目前可能反映无证移民流入的少数就业指标之一。
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+ K6 s* A6 H: G D 责任编辑：郭明煜 8 i, i" M m3 K+ F& [/ P& A
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发表于 2024-6-10 07:20:00
